引言
9月22日，中国提出双碳目标两周年之际，《财经》杂志联合中创碳投发布了《中国百家上市公司碳排放排行榜（2022）》和《中国上市公司双碳领导力排行榜（2022）》。
《中国百家上市公司碳排放排行榜（2022）》是第二年发布。该榜由碳排放总量和碳排放强度构成，覆盖了中国碳排放最高的100家上市公司。本文是上市公司碳榜单洞察系列的开篇，将从碳排放和碳强度的视角观察上市公司在两年里发生的变化。
一、榜单上市公司概览
榜单以八大高耗能行业为主，其中发电、水泥和钢铁三大行业构成榜单的主体。发电、水泥、钢铁三个行业上市公司数量分别为29家、18家、22家，合计69家；碳排放总量分别为20.64亿吨、11.26亿吨、6.34亿吨，合计38.23亿吨，占榜单总排放量的75%；营收碳强度分别为16.50吨/万元、11.65吨/万元、2.91吨/万元，其中发电、水泥营收碳强度远高于榜单平均值2.74吨/万元。
从上市地点和行业两个维度分析上市公司碳排放披露意识，发现A股和化工、钢铁、电力行业上市公司碳排放披露意识亟待提升。从上市地点看，榜单中A股上市公司有59家，其中9家披露了碳排放，占比仅15%；A+H股上市公司24家，其中20家披露了碳排放，占比83%；H股公司17家，其中14家披露了碳排放，占比82%。从行业维度看，石化、综合、通信、航空、航运和造纸6个行业碳排放披露情况较好，这也与上榜公司数量少有关。化工、钢铁、电力等行业披露碳排放的上市公司占比低于平均水平。
二、碳排放/碳强度榜的变与不变
（一）碳排放、营收规模双双增长
从覆盖总量看，2021年榜单所有上市公司的碳排放量合计达到51.0亿吨，比上年度的44.2亿吨增长15.38%；所有上市公司的营业收入合计达到18.6万亿元，比上年度的15.4万亿元增长20.78%，诸多公司年报中明确提及营收增长的主要原因是大宗商品（钢铁、煤炭和有色金属等）价格上涨。从榜单门槛看，2021年榜单第100位上市公司碳排放量为933万吨，比上年度的619万吨增长50.73%。
（二）碳排放披露进展缓慢
一是部分上市公司首次披露碳排放。2020年未披露碳排放的56家上市公司中有7家在2021年首次披露。二是主动披露碳排放的上市公司占比并无增长。因榜单样本公司变化，尽管有上述7家公司首次披露碳排放，但今年首次上榜的上市公司披露情况更不乐观，导致主动披露碳排放的上市公司数量从上年度的44家减少为43家。
（三）碳排放向高碳排放量集中
一是1000万-2000万吨是碳排放主要分布区间。有37家上市公司都位于1000万-2000万吨之间，较上年度增加了3家。二是1亿吨以上的碳排放巨头由上年度的10家增加为13家，它们分别是华能国际、国电电力、中国建材、天山股份、海螺水泥、大唐发电、中国神华、中国石化、华电国际、中国石油、华润电力、浙能电力、荣盛石化。三是1000万吨以下的公司数量由14家锐减至2家。
（四）多个行业营收碳强度下降
2021年，榜单内10个行业营收碳强度出现下降，航运、有色、钢铁降幅最大，分别达43.73%、32.76%、27.09%。同时带动榜单平均营收碳强度小幅降低——较上一年度下降4.52%，达到2.74吨/万元。
行业营收碳强度的大幅下降主要受到商品价格的影响。以电力行业为例，平均营收碳强度下降了8.06%。这与2021年电力供需紧张形势下煤电价格上涨直接相关。2021年10月，国家发展和改革委发布《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》（发改价格〔2021〕1439号），将燃煤发电市场交易价格浮动范围从下浮15%、上浮10%调整为上下浮动20%，高耗能行业不受上浮比例限制。此后多地燃煤发电市场化电价均“顶格”上浮以传导煤炭上涨的成本。
剔除价格因素，我们统计了电力行业供电煤耗和钢铁行业吨钢综合能耗的变动情况。结果显示，榜单内发电上市公司平均供电煤耗295.86克/千瓦时，较上年度下降1.73克/千瓦时，比2021年全国供电煤耗301.5克/千瓦时低5.64克/千瓦时；榜单内钢铁上市公司平均吨钢综合能耗558.76千克标煤/吨，较上年度上升1.0千克标煤/吨，比2021年中钢协会员单位吨钢综合能耗550.43千克标煤/吨高出8.33千克标煤/吨。
（五）两年碳榜单内上市公司的变动情况
一是榜单涵盖公司的变动。2022年有12家上市公司首次上榜，分布在电力、水泥、钢铁、化工、有色和煤炭6个行业，分别是：荣盛石化、长源电力、吉电股份、云铝股份、安阳钢铁、宝新能源、上峰水泥、天富能源、八一钢铁、西藏天路、天山铝业和宁夏建材。2022年因排放量未达到前100名退出榜单的12家上市公司是：延长石油国际、京能清洁能源、北新建材、太古股份公司A、阜丰集团、方大特钢、国泰航空、中国能源建设、中海石油化学、中国中冶、沙钢股份和海航控股。
二是榜单榜首公司的变动。碳排放总量榜和强度榜榜首保持不变，分别是华能国际和京能电力。二者位置稳固，华能国际碳排放量比第二位高17.0%，京能电力营收碳强度比第二位高15.13%。
三是在榜公司排名的变动。天山股份成为碳排放总量榜内排名上升最多的公司，从上年度的第70位跃至第4位，主要原因是资产重组——收购中联水泥、南方水泥、西南水泥和中材水泥股权。
三、结语
相较于2021年榜单，今年榜单涵盖上市公司碳排放总量涨幅明显，且向高碳排放量集聚趋势明显。如若不采取积极行动，碳排放量或将持续上升。
何为“积极行动”？狭义上说，就是采取碳减排措施，从全生命周期的角度降低产品碳强度，加之能源结构调整、碳抵消等，从而减少碳排放总量；广义上来说，碳排放管理的顶层设计、奖惩考核制度、低碳/减碳宣传以及支撑碳减排措施的低碳投融资等均包含在内。
基于此，我们研发了“上市公司双碳领导力评价体系”，分十个议题衡量公司在落实双碳目标方面的表现。后续文章将从双碳领导力的视角带来更多洞察。
(本文作者: 武学 白文浩)
End
参考文献
[1]《中国上市公司碳排放排行榜暨双碳领导力榜（2022）》. https://caijing11.com/newsinfo/4366421.html